Capital Structure, Sales Growth, and CSR as Drivers of Financial Performance: Evidence from Indonesia's Food and Beverage Sector with Firm Size as a Moderator
DOI:
https://doi.org/10.55583/ijisim.v4i1.2564Keywords:
Financial Performance, Capital Structure, Sales Growth, CSR, Firm SizeAbstract
This study was conducted to analyze the effect of capital structure, sales growth, and corporate social responsibility (CSR) on financial performance, with firm size functioning as a moderating variable in food and beverage subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020–2024 period. The research applied a purposive sampling method and obtained 60 samples from a total population of 98 companies. The data were analyzed using panel data regression with EViews 12 software. The results demonstrate that capital structure positively affects financial performance, while sales growth and CSR negatively affect financial performance. Furthermore, firm size weakens the influence of capital structure but strengthens the influences of sales growth and CSR on financial performance. The coefficient of determination (R²) value of 60.56% signifies that the research variables collectively explain 60.56% of financial performance, whereas the remaining 39.44% is explained by other variables outside this study.
References
Afridayani, I. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan. BALANCE : Jurnal Akuntansi dan Bisnis, 10(1), 117–130. https://doi.org/https://doi.org/10.32502/balance.v10i1.650
Angelia, N., Kumalasari, D., & Jogi, Y. (2021). The Effect of Sales Growth and Independent Commissioner ’ s Supervision on Financial Performance : The Moderating Role of Corporate Social Responsibility. Advances in Economics, Business and Management Research, 197(Teams), 247–256. https://www.atlantis-press.com/proceedings/teams-21/125964216
Ariadi, H. K., & Ardini, L. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance , Leverage dan Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan. JIRA: Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(6), 1–24. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/6004
Arisandy, N., & Putri, R. E. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Rasio Beban Pajak Tangguhan, Rasio Aktivitas, dan Rasio Likuiditas Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020). The Journal of Tax Center, 3(1), 27–49. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.24014/jot.v3i1.16897
Damayanti, R. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility (Csr), Good Corporate Governance (Gcg), Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI. E-Journal Field of Economics, Business, and Entrepreneurship (EFEBE), 1(1), 71–83. https://doi.org/https://doi.org/10.23960/efebe.v1i1.19
Febriyanti, A., & Sulistyowati, E. (2021). Jurnal maneksi vol 10, no 1, bulan juni tahun 2021. JURNAL MANEKSI, 10(1), 103–110. https://doi.org/https://doi.org/10.31959/jm.v10i1.661
Feren, Pahala, I., & R, T. E. J. (2026). Pengaruh Ukuran Direksi, Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, dan CSR terhadap Kinerja Keuangan BUMN. Ekopedia: Jurnal Ilmiah Ekonomi, 2(1), 366–378. https://doi.org/https://doi.org/10.63822/35qqxs18
Firmansyah, R., & Idayati, F. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage. Jurnal Emas, 10(4), 1–21. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/3867
Fitriana, & Gresya, H. (2021). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. Perwira Journal of Economics and Business (PJEB), 1(1), 48–60. https://ejournal.unperba.ac.id/index.php/pjeb/article/view/10
Gaby, M., & Effriyanti, L. (2024). Pengaruh Penerapan Green Accounting , Kinerja Lingkungan dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan. MANTAP: Journal of Management Accounting, Tax and Production, 2(2), 1059–1073.
Gusnanda, M. dan. (2025). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Leverage, Ukuran Perusahaan, Dewan Direksi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Journal of Economic, Business and Engineering (JEBE), 6(2), 227–235.
Handayani, R. (2018). Pengaruh Return on Assets ( ROA ), Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Perbankan yang Listing di BEI Periode Tahun 2012-2015. Urnal Akuntansi Maranatha, 10(1), 72–84. https://doi.org/https://doi.org/10.28932/jam.v10i1.930
Henny, D. dan. (2021). Corporate Social Responsibility and Financial Performance with Company Size as Moderating Variable. Jurnal Akuntansi, 31(10), 2518–2529.
Imbang, Karamoy, H., & Mawikere, L. M. (2024). The Effect Of Corporate Social Responsibility On Profitability In Mining Companies Listed On The Idx In 2020-2023. Accountability, 13(2), 10–18. https://ejournal.unsrat.ac.id/v3/index.php/accountability/article/view/56566
Indriyani, A. N., & Haq, A. (2025). Struktur Modal , Sales Growth dan Kinerja Keuangan : FIRM. Jurnal Ekonomi Trisakti, 5(1), 419–428.
Januarty. (2019). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, dan Corporate Social Responsibility (Csr) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2016. JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi ), 3(2), 298–314. https://journalfeb.unla.ac.id/index.php/jasa/article/view/888
Kholifah, S. N., Karnadi, & Ariyantiningsih, F. (2024). Pengaruh ukuran Perusahaan, Leverage dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bei Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME), 3(11), 2095–2109. https://doi.org/https://doi.org/10.36841/jme.v3i11.5313
Kurniawan, K. T. (2026). Pengaruh Corporate Social Responsibility ( CSR ), Kinerja Lingkungan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2020-2024 mendorong meningkatnya perhatian terhadap penerapan Corporate Social Respons. Jurnal Mahasiswa Manajemen Dan Akuntansi, 5(1), 795–809. https://doi.org/https://doi.org/10.30640/jumma45.v5i1.6012
Kusniawati, H., & Amin, M. N. (2024). Pengaruh Intellectual Capital , Struktur Modal , Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Bisnis Islam, 5(4), 3021–3038. https://doi.org/https://doi.org/10.47467/elmal.v5i4.1838
Linqing, & Zhouyun. (2021). Effect of Capital Structure ( CS ) on Financial Performance ( FP ) of Chinese Listed Real Estate Companies ( CLRECs ). Advances in Economics, Business and Management Research, 178, 355–358. https://www.atlantis-press.com/proceedings/icemed-21/125957331
M, Neysa Audi, Evi Marlina, S. S. (2025). Pengaruh struktur modal, kepemilikan manajerial, dan likuiditas terhadap kinerja keuangan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi 1,2,3. Jurnal Revenue: Jurnal Akuntansi, 5(2), 2314–2328.
Mau, M. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi. JAE: Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi, 11(1), 1–21. https://doi.org/10.29407/jae.v11i1.23507
Monalisa, & Vanica. (2023). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja KeuanganPerusahaan dengan Tata Kelola Perusahaan sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA), 5(3), 1272–1289. https://doi.org/https://doi.org/10.24036/jea.v5i3.774
Muhharomi, G., Santoso, S. E. B., Santoso, S. B., Bima, & Pratama4, C. (2021). Pengaruh Kebijakan Hutang, Arus Kas Bebas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan ( Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2019). RATIO: Reviu Akuntansi Kontemporer Indonesia, 2(1), 36–50. https://doi.org/https://doi.org/10.30595/ratio.v2i1.10371
Noviyanti, D. K., Yogantara, K. K., Herry, G., Asana, S., Bisnis, F., & Mulya, U. T. (2026). Peran Moderasi Ukuran Perusahaan Pada Hubungan Modal Kerja dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas Perusahaan LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Artificial Intelligence and Digital Business (RIGGS), 5(1), 7479–7493. https://doi.org/https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.7160
Panjaitan, J., Syaipudin, U., & Widiyanti, A. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility ( CSR ) terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Industri ( Sektor C ) yang Terdaftar di BEI Tahun 2021-2023 Fluktuasi Kinerja Keuangan Perusahaan Industri 2021 - 2023 Gambar 1 . Data Ki. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 3(4), 11–24. https://doi.org/https://doi.org/10.55606/jumia.v3i4.4147
Prabasari, B., & Amalia, N. R. (2022). Pengaruh Sales Growth dan Capital Structure Terhadap Financial Perfomance. SOLUSI : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi, 20(3), 230–235. https://doi.org/https://doi.org/10.26623/slsi.v20i3.5357
Primasari, N. S., & Prasasti, K. (2024). Environmental , Corporate Social Responsibility , Governance , and Sales Growth Effects on Financial Performance. Web of Conferences, 482(02003), 1–10. https://doi.org/https://doi.org/10.1051/e3sconf/202448202003
Sahrinra, I., & Hernando, R. (2025). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Journal of Innovation in Management, Accounting and Business, 4(3), 521–531. https://doi.org/https://doi.org/10.56916/jimab.v4i3.2572
Sembiring, Shalini, W., Mahendra, A., & Parhusip, P. T. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal dan Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2020-2022. JRAK, 10(2), 158–171.
Setiawati, E. (2026). Peran Penting Kinerja Lingkungan , Biaya Lingkungan , Ukuran Perusahaan , Corporate Social Responsibility dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. PARADOKS Jurnal Ilmu Ekonomi, 9(1), 634–646.
Sitompul, A. S., Samosir, H. E. S., Hotma, M., & Munte, M. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan CSR Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan. Journal of Trends Economics and Accounting Research, 5(3), 268–277. https://doi.org/10.47065/jtear.v5i3.1913
Utami, Jenizar Khusnul, Anggita Langgeng Wijaya, J. M. (2023). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Pemoderasi Ukuran Perusahaan. SIMBA: Seminar Inovasi Manajemen Bisnis dan Akuntansi, 5. https://prosiding.unipma.ac.id/index.php/SIMBA/article/view/4928
Widnyana, I. W., Antari, N. P. M. P., Wayan, I., & Sukadana. (2025). Jurnal Emas Pengaruh Struktur Modal , Pertumbuhan Aset , Likuiditas Perusahaan Terhadap Kinerja. Jurnal Emas, 6(2), 297–312. https://e-journal.unmas.ac.id/index.php/emas/article/view/11320/8386
Winanty, V. A., Safrida, E., & Sibarani, J. L. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 9(4), 3144–3156. https://doi.org/https://doi.org/10.33395/owner.v9i4.2812
Yuliani, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal , Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Pendahuluan Perusahaan manufaktur merupakan industri Keuangan Pada Perusahaan Go Publik yang. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(2), 111–122. https://jurnal.um-palembang.ac.id/ilmu_manajemen/article/view/3108
